斯洛伐克28走势图:國金證券:茅台一批價持續提升 部分區域已至2500元

最新资讯 2019年08月26日 13:08

國金證券:茅台一批價持續提升 部分區域已至2500元

國金證券:茅台一批價持續提升 部分區域已至2500元

【哈尔滨马拉松】

國金證券食品飲料行業周報:白酒板塊確定性加強?♀∟,乳業推薦儘快買入蒙牛伊利澳優國金證券|唐川|食品飲料;發佈時間:20190825高端白酒當前依然首選△☆,三季度重點關注老窖放量⌒⊙。白酒本周持續上漲♂,位列所有子行業第一♂⊙?,反映了市場對白酒板塊的確定性預期加強⌒∵,逐步走出了前期對白酒板塊的觀望情緒◇π。當前渠道調研來看◇⊿♂,茅台一批價持續提升⊿π,部分區域已經上至2500元﹡﹡∟,五糧液控貨挺價效果明顯♀♀∴,第八代批價持續堅挺↑,老窖提價預期前經銷商大量進貨π∟♀,疊加高端白酒三季度依然旺盛的需求和茅台溢出效益♂﹡,預期三季度老窖將明顯放量☆,高端白酒中重點關注品種∟。中報來看◇∟,根據跟蹤的獨家統計局行業白酒月度數據∴□◇,二季度行業收入增速相較Q1環比提升1pct⊙▽,利潤增速較Q1環比下降7.8pct至16.3%的增速π,由於上市白酒公司利潤在全國規模化白酒企業中利潤權重已經佔據90%∵,而披露業績的茅台和五糧液二季度利潤增速均高於此數┊□⌒,預計佔據規模白酒企業利潤第三高的洋河可能有低於預期表現∟?◇,再疊加前期調研顯示二季度洋河收入增速可能也會低於預期∟♂,再次提醒投資者注意∴♂△。當前白酒板塊預計在三季度旺季前依然會保持當前估值水平上下小幅震蕩☆⊙,等待三季度超預期渠道表現到來〇。目前來看高端酒尤其是茅台低基數⊿,疊加部分次高端企業三季度可能性彈性及超預期♂⊙,均有望在秋糖會得到確認和爆發↑?□。依然重點推薦白酒板塊⊙┊↑,建議堅守業績確定性較好一線白酒⊙∟♂,並持續跟蹤三季度繼續有望超預期部分次高端企業⊙,及估值較低基本面有望反彈的標的⌒。

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海天、美味鮮中報均符合預期▽△♀,短期看好中炬估值提升↑□◇。前期預計海天二季度增速有望環比保持平穩〇,而從二季報來看△,完全符合預判〇!對美味鮮跟蹤來看┊,二季度終端增速基本與一季度持平△,庫存水平也較為平穩向上□,預計二季度報表端調味品增速依然有望環比保持平穩♂☆↑。而這個判斷也非常完美的得到了驗證☆,美味鮮二季度報表增速與一季度基本持平⊙。另外♂∴♂,中炬高新中報激勵機制目標權重改變π♀,收入佔比從20%提升至40%⌒,市場認為中炬高新將迎來更快增長π▽□,估值有望提升∴∵,當前重點關注?⌒。

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蒙牛中報預計超預期⊿?,伊利符合預期☆?,均推薦儘快買入π〇⌒。根據調研跟蹤↑﹡⊙,認為蒙牛利潤有望符合預期◇,而收入端有望超預期?☆!超預期來源於二季度在大單品促銷戰略下的收入增速急速上升□▽,拉動上半年增速預計落於16%一線☆。從利潤端來看⊙☆♀,預計大概率符合預期﹡▽↑,預計增速在30%一線〇,主要得益於毛利率的邊際上升和費用率的邊際下降π▽⌒,疊加現代牧業和雅士利的預計雙雙扭虧﹡!不過需要強調的是♀,毛利率上升程度和費用率下降程度預計均為極小邊際變化△〇◇,預計幅度僅為0.1pct左右π┊。港股符合預期即上漲☆,建議買入⊙。而伊利根據調研跟蹤來看⌒┊⊙,大概率符合預期↑﹡。由於從19年股權激勵利潤目標8%來看π〇☆,再考慮到下半年趨於激烈的競爭和持續上漲的成本壓力∟⊙,大概率中報業績增速需要高於此目標方能完成全年目標△,因此中報業績增速大概率將是符合預期的⌒〇↑,股價有望超跌反彈﹡♂⊿,預計有10-20%空間△⊿┊,建議買入▽〇。另外長期推薦品種澳優也迎來最佳買入時機△∴⊿,推薦買入□⊿。

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中報啤酒利潤端完全符合數據跟蹤∴,重點關注旺季到來銷量▽∵⌒。根據獨家統計局啤酒行業分月度收入和利潤數據來看◇,二季度啤酒行業收入增速較一季度下降5.7pct至3.6%〇,利潤增速較一季度下降5.7pct至23%◇□π。啤酒公司中主要公司華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒和珠江啤酒均披露中報⊙▽,從利潤端情況來看?,完全符合統計局數據﹡♀,二季度利潤端在產品結構持續優化及增值稅下調推動下增速均超過收入端且表現靚麗π。三季度重點關注旺季銷量♂?◇,有望再次迎來啤酒一波行情∵π﹡。

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